长鑫科技科创板IPO过会，未来业绩波动风险与百亿级员工激励遭现场问询

据动察 Beating 监测，5 月 27 日，上海证券交易所上市审核委员会召开 2026 年第 27 次审议会议，审议通过长鑫科技集团股份有限公司（简称长鑫科技）的科创板首次公开发行（IPO）申请。作为国内规模最大、唯一具备通用型 DRAM 大规模量产能力的集成电路设计制造一体化企业，长鑫科技科创板 IPO 过会，成为科创板首单适用「预先审阅」机制的过会项目。但在审议现场，上市委针对未来业绩波动风险以及备受瞩目的第二期员工股权激励计划提出了核心问询。在现场问询中，上市委首先聚焦于长鑫科技未来业绩大幅波动的风险。招股书披露了极其剧烈的扭亏反转：公司在 2023 年与 2024 年因重资产投入和行业周期下行影响，累计净亏损超 282 亿元，但在 2025 年顺利实现扭亏为盈。而在 2026 年第一季度，受全球算力需求暴涨及 DRAM 合约价上涨拉动，公司单季营收达 508.00 亿元（同比大增 719.13%），单季净利润拉升至 330.12 亿元（归母净利润 247.62 亿元）。长鑫科技预计 2026 年上半年营收将达 1100 亿至 1200 亿元，净利润达 660 亿至 750 亿元。上交所现场要求发行人结合全球竞争格局、产能扩建、人工智能算力新技术路线及下游预测，说明未来业绩是否存在较大波动风险，以及风险揭示是否充分。其次，上市委针对长鑫科技备受关注的第二期员工股权激励计划提出了核心问询。本期股权激励计划因规模庞大被称为 A 股史上最大规模的个人股权激励案。朱一明自愿承诺将个人持有的长鑫科技 50% 股份（约 7.68 亿股，按估值计算市值超 200 亿元）在公司上市满 36 个月后的 10 个自然年度内，全部分配给在职员工。为了避免稀释上市后新老股东的权益，方案采用创始人直接让渡股份而非增发新股的形式。作为配套，朱一明作出了长达 20 年的超长股份锁定承诺，即上市后前 10 年不转让股份，后 10 年每年减持不超过上一年末剩余锁定股份的 20%。上市委要求公司结合实施背景、内外部决策流程及调整情况，说明决策程序是否合规，以及股份支付等会计处理是否符合企业会计准则相关规定。在产品技术路线上，长鑫科技已完成从 DDR4/LPDDR4X 到 DDR5/LPDDR5X 的全代际覆盖，高毛利的 DDR5 芯片在 2025 年快速放量，展示的 DDR5 芯片已达到 8000 MT/s 速率与单颗 24Gb 容量，成功切入全球高端内存区间。本次 IPO 长鑫科技拟募资 295 亿元，投向存储器晶圆制造量产线升级改造及前瞻技术研发。此外，招股书披露前五大客户销售占比降至 39.85%，客户集中度持续下降；为应对供应链安全审查，招股书将前五大供应商名称处理为「供应商 A」、「供应商 B」等代码以维持供应链保密。