“美联储传声筒”：白宫高调“迎新”，却撞上最不愿看到的剧本

北京时间周五晚11点，凯文·沃什将在白宫宣誓出任美联储主席，成为自1987年格林斯潘以来首位在白宫完成就职仪式的央行负责人，这也是自今年1月特朗普结束数月遴选并确定人选后，两人首次共同公开露面。

有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文指出，沃什接手的时间点并不轻松：通胀重新抬头、长期国债收益率持续走高，市场判断正逐步转向——下一步政策可能是加息，而非白宫长期主张的降息路径。

原本支撑宽松政策的条件正在消退。特朗普提名沃什一个月后爆发的伊朗冲突推高能源价格，使通胀回落与劳动力市场降温的前提更加难以实现。同时，人工智能带动需求与增长的迹象增强，进一步加大了价格上行压力。

白宫定调“暂时性通胀”，市场却转向加息预期

Timiraos表示，面对这一局面，特朗普政府内部已形成解释框架，试图调和政治目标与市场现实。

财政部长贝森特在接受CNBC采访时表示：“没有什么比供应冲击更短暂的了。”他预计，在“再出现一两次火热的通胀数据”之后，价格压力将明显缓解。

白宫国家经济委员会主任哈塞特也表达类似判断，并称“正因为有沃什，我们今年确实很有可能看到降息”。

但债券市场给出的信号截然不同。投资者正逐步放弃对降息的押注，推动收益率上行，从而抬高整体融资成本。一些经济学家开始认为，美联储不仅需要维持利率不变，甚至可能不得不考虑进一步收紧政策。

Timiraos解释道，在这种背景下，即便利率保持不变，如果通胀持续上行，实际效果也等同于货币环境趋于宽松，这反而可能迫使决策层采取更强硬行动。

政治空间仍存不确定性，沃什表态强调自主决策

Timiraos指出，沃什此前已明确表示，将依据经济数据决定政策路径，并否认与特朗普之间存在任何预设的降息安排。

本周，当被问及是否能接受其任内借贷成本上升时，特朗普在接受《华盛顿观察家报》采访时回应称：“我会让他做他想做的事。”

法国巴黎银行首席美国经济学家James Egelhof认为，这一表态改变了市场对政策约束的判断。他表示，此前不少投资者认为白宫会强烈反对加息，而如今特朗普的态度“支撑了债券市场向加息方向重新定价”。

不过，并非所有分析人士都认为政治干预风险已经消退。渣打银行策略师Steve Englander指出，如果沃什的独立性完全不受限制，可能会预测2026年底甚至2027年出现加息；但他更倾向于认为，利率在2027年全年都将维持不变。

白宫方面则强调对新任主席的信任。一名发言人表示，沃什在私营部门的经历以及其在2008年金融危机期间担任美联储理事的经验，将有助于恢复公众对央行决策能力的信心。